Siden medio oktober har renterne i den lange ende af rentekurven været faldende.
Én af de væsentligste årsager er den globale inflations fortsatte fald i løbet af efteråret.
Samtidig er centralbankerne i USA (FED) og Eurozonen (ECB) stoppet med at gennemføre renteforhøjelser i eftersommeren, og de har gradvist øget forventningerne til, at rentetoppen nu er passeret.
I takt med den faldende inflation og gradvise afmatning af økonomien – særligt i Europa – er både FEDs og ECBs retorik skiftet fra at læne sig mod renteforhøjelser til nu at være delvist neutrale, pegende mod lavere renter i løbet af 2024. Det har vakt optimisme i markedet med hensyn til lavere renter i 2024, og det har allerede afspejlet sig i de lange markedsrenter i både USA, Eurozonen og i Danmark.
Blandt de faktorer, der er med til at angive retningen for rentemarkedet, vurderes udviklingen i inflationen at være blandt de vigtigste. Fortsætter tendensen til lavere inflation i de kommende måneders inflationstal, er forventningen, at rentenedsættelser fra FED og ECB kan starte allerede i foråret. I skrivende stund er der forventninger om 4-5 rentenedsættelser fra begge centralbanker i løbet af 2024. Holder det stik, vil de korte markedsrenter falde ganske betragtelig i løbet af 2024. Det er dog værd at huske på, at inflationen i både USA og Eurozonen stadig er noget højere end FEDs og ECBs mål på ca. 2 %.
Holder markedets forventninger stik, er det også sandsynligt, at Nationalbanken vil følge ECB med rentenedsættelser, og det smitter af på de korte danske markedsrenter i nedadgående retning. Der er ingen pres på DKK i valutamarkedet for tiden, og her ventes en rolig og afbalanceret udvikling de kommende måneder.
DISCLAIMER
Til rentegraferne anvendes 3M CIBOR – og swaprenter baseret i DKK. Swaprenter i DKK er de markedsmæssigt mest likvide og anvendte renter i det danske rentemarked. Swaprenterne med et tillæg eller et fradrag er grundlaget for fastsættelsen af renten på fastforrentede lån i KommuneKredit.
Rentegraferne viser udviklingen i hhv. 3M CIBOR- og DKK-renteswaps med fast rente. En renteswap med fast rente er en aftale mellem to parter, hvor man udveksler CIBOR-rente med fast rente over en given tidshorisont over 1 år. Renteswaps er meget likvide og er almindeligt anvendt i det danske rentemarked.
CIBOR-renter og swaprenter – med et tillæg eller fradrag – er grundlaget for prisfastsættelse af KKcibor- og KKfast-lån i KommuneKredit.
